Fonds de roulement et trésorerie

Le fonds de roulement vs la trésorerie

Deux notions distinctes. Souvent confondu avec la trésorerie, le fonds de roulement, nommé communément « FR », est pourtant une notion distincte importante. La trésorerie cumule ce que vous avez sur vos comptes bancaires et dans votre caisse. Elle est positive lorsque les comptes sont alimentés, et négative lorsque vous avez des découverts, la caisse ne pouvant, à l’évidence, pas être négative. Cette trésorerie résulte de la différence entre : votre fonds de roulement, qui correspond au reliquat de financement à long terme duquel on a déduit vos investissements ; et votre besoin en fonds de roulement (BFR), qui résulte du besoin en financement lié à l’activité. Il réunit les besoins liés aux stocks et au crédit client, eux-mêmes atténués par le crédit fournisseurs et autres crédits à court terme.

Exemple chiffré. Ces notions sont complexes à comprendre. Aussi, un exemple chiffré s’impose.

Sur ce bilan très simplifié, le FR est de 65 000 € (125 000 + 90 000 – 150 000). Il correspond à l’excédent de financement structurel dont dispose l’entreprise pour couvrir ses besoins « quotidiens ». Le BFR est connecté à votre activité courante. Dans le cas présenté, il est de 15 000 € (18 000 + 95 000 – 60 000 – 25 000 – 13 000). Cela signifie que l’entreprise joue le rôle de banque, en avançant 15 000 € pour fonctionner dans son activité. Or, comme elle dispose de 65 000 € de fonds de roulement, sa trésorerie ressort en positif, à 50 000 € (65 000 – 15 000).

Autre exemple. Dans l’exemple suivant, l’entreprise a un stock et des créances clients plus importants, p.ex. parce qu’elle travaille davantage sur un schéma B2B.

Le BFR est alors de 145 000 €, pour un FR équivalent. Finalement, la trésorerie est fortement négative (de 80 000 €), car le BFR est bien trop élevé en rapport avec le FR.

Quel intérêt pour l’entreprise ?

La trésorerie : une conséquence. La trésorerie n’est qu’une conséquence, et non une cause. Elle résulte de la différence entre un fonds de roulement et un besoin en fonds de roulement. Lorsque le BFR excède le FR, la trésorerie devient négative.

Conseil. Ne cherchez pas une norme alors que votre activité est probablement personnalisée. Il convient donc de vérifier en priorité si votre BFR se justifie vraiment, ou s’il est le résultat de lacunes internes, telles qu’une mauvaise gestion des stocks (ou une valorisation approximative desdits stocks), une mauvaise gestion des relances ou une absence de négociation des délais fournisseurs. Ensuite, assurez-vous que votre fonds de roulement soit assez solide pour couvrir le besoin.